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中級財務管理考試真題及答案完整版——財務管理計算分析題及答案詳解！

計算分析題

1.資產(chǎn)組合M 的期望收益率為18%，標準離差為27.9%，資產(chǎn)組合N 的期望收益率為13%，標準離差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M 和N 中，張某期望的低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M 和N 的資金比例分別為30%和70%。

要求：

（1）計算資產(chǎn)組合M 的標準離差率；

（2）判斷資產(chǎn)組合M 和N 哪個風險更大？

（3）為實現(xiàn)期望的收益率。張某應在資產(chǎn)組合M 上投資的低比例是多少？

（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風險，并說明理由。

2.乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016 年度固定成本總額為20000萬元。單位變動成本為0.4 萬元。單位售價為0.8 萬元，銷售量為100000 套，乙公司2016年度發(fā)生的利息費用為4000萬元。

要求：

（1）計算2016 年度的息稅前利潤。

（2）以2016 年為基數(shù)。計算下列指標：①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財務杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。

3. 丙公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，每年需要外購某材料108000 千克，現(xiàn)有S 和T 兩家符合要求的材料供應企業(yè)，他們所提供的材料質(zhì)量和價格都相同。公司計劃從兩家企業(yè)中選擇一家作為供應商。相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

（1）從S 企業(yè)購買該材料，一次性入庫。每次訂貨費用為5000 元，年單位材料變動儲存成本為30 元/千克。假設(shè)不存在缺貨。

（2）從T 企業(yè)購買該材料，每次訂貨費用為6050 元，年單位材料變動儲存成本為30元/千克。陸續(xù)到貨并使用，每日送貨量為400 千克，每日耗用量為300 千克。

 要求：

（1）利用經(jīng)濟訂貨基本模型。計算從S 企業(yè)購買材料的經(jīng)濟訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

（2）利用經(jīng)濟訂貨擴展模型。計算從T 企業(yè)購買材料的經(jīng)濟訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

（3）基于成本優(yōu)原則。判斷丙公司應該選擇哪家企業(yè)作為供應商。

計算分析題答案及分析

1.【答案】

（1）資產(chǎn)組合M 的標準離差率=27.9%/18%=1.55；

（2）資產(chǎn)組合N 的標準離差率為1.2 小于資產(chǎn)組合M 的標準離差率，故資產(chǎn)組合M 的風險更大；

（3）設(shè)資產(chǎn)組合M 上投資的低比例是X：X×18%+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。為實現(xiàn)期望的收益率，張某應在資產(chǎn)組合M 上投資的低比例是60%；

（4）張某在資產(chǎn)組合M（高風險）上投資的低比例是60%，而在資產(chǎn)組合N（低風險）上投資的高比例是40%，而趙某投資于資產(chǎn)組合M 和N 的資金比例分別為30%和70%；因為資產(chǎn)組合M 的風險大于資產(chǎn)組合N 的風險，并且趙某投資于資產(chǎn)組合M（高風險）的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M（高風險）的比例，所以趙某更厭惡風險。

2. 【答案】

（1）2016 年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（萬元）

（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（0.8-0.4）×100000/20000=2；財務杠桿系數(shù)=20000/（20000-4000）=1.25；

總杠桿系數(shù)=2×1.25=2.5。

3. 【答案】

    （1）從S 企業(yè)購買材料：

    （2）從T 企業(yè)購買材料：

    （3）基于成本優(yōu)原則，從T 企業(yè)購買材料的相關(guān)存貨總成本小于從S 企業(yè)購買材料的相關(guān)存貨總成本，所以應該選擇T 企業(yè)作為供應商。

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