發(fā)布時(shí)間:2021-04-29 16:53來源:會(huì)計(jì)教練
關(guān)注公眾號(hào)關(guān)于投資理財(cái)是大家工作之余很關(guān)注的事情了,投資理財(cái)產(chǎn)品的種類各種各樣,那么風(fēng)險(xiǎn)也有大有小,收益有高有低。那么今天,小編就主要來跟大家講解一下有關(guān)債券投資收益率是什么的具體內(nèi)容,對(duì)此方面感興趣的小伙伴們快來看一看吧!希望能幫助到大家!
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債券收益率是投資于債券上每年產(chǎn)生出的收益總額與投資本金總量之間的比率。決定債券收益率的要素主要有三個(gè): 即利率、期限、購買價(jià)格。
這三個(gè)要素之間的變動(dòng)決定了債券收益率的高低。
一般來說,債券給投資者帶來的收入有以下三種:
①按債券的既定利率計(jì)算的利息收入。
②認(rèn)購價(jià)格與償還價(jià)格 (票面價(jià)格) 之間的差益差損。
③將所得利息和差益差損等再投資的收益。
按照這三種不同的收入分別計(jì)算收益率,可分為直接收益率,單利最終收益率和復(fù)利最終收益率,直接收益率是按既定利率計(jì)算的年利息收入與投資本金的比率。
債券的收益率的計(jì)算公式為:
債券收益率=(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)÷(發(fā)行價(jià)格×償還期限)×100%,
為了精確衡量債券收益,一般要使用“債券收益率”這個(gè)指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率,通常用年率表示。債券收益不同于債券利息,后者僅指?jìng)泵胬逝c債券面值的乘積。
由于人們?cè)趥钟衅趦?nèi),可以在債券市場(chǎng)進(jìn)行買賣、賺取價(jià)差,因此債券收益除利息收入外,還應(yīng)當(dāng)包括買賣盈虧差價(jià)。
債券投資收益可能來自于息票利息、利息收入的再投資收益和債券到期或被提前贖回或賣出時(shí)所得到的資本利得三個(gè)方面。
因此,息票利率、再投資利率和未來到期收益率是債券收益率的構(gòu)成因素;而基礎(chǔ)利率、發(fā)行人類型、發(fā)行人的信用度、期限結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性、稅收負(fù)擔(dān)等可能影響上述三個(gè)方面,從而最終影響債券投資收益率。
基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率,一般使用無風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表,并應(yīng)針對(duì)不同期限的債券選擇相應(yīng)的基礎(chǔ)利率基準(zhǔn)。
債券收益率與基礎(chǔ)利率之間的利差反映了投資者投資于非國(guó)債的債券時(shí)面臨的額外風(fēng)險(xiǎn),因此也稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。可能影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的因素包括:
第一,發(fā)行人種類。不同種類的發(fā)行人代表了不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益率,他們以不同的能力履行契約所規(guī)定的義務(wù)。例如,工業(yè)公司、,公用事業(yè)公司、金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)公司等不同的發(fā)行人發(fā)行的債券與基礎(chǔ)利率之間存在一定的利差,這種利差有時(shí)也稱為市場(chǎng)板塊內(nèi)利差。
第二,發(fā)行人的信用度,債券發(fā)行人自身的違約風(fēng)險(xiǎn)是影響債券收益率的重要因素。如果國(guó)債與非國(guó)債在除品質(zhì)外其他方面均相同,則兩者間的收益率差額有時(shí)也被稱為是品質(zhì)利差或信用利差,反映了國(guó)債發(fā)行條款與其他債券發(fā)行條款之間的差異。債券發(fā)行人的信用度越低,投資者所要求的收益率越高;反之則較低。
第三,提前贖回等其他條款。如果債券發(fā)行條款中賦予發(fā)行人或投資者針對(duì)對(duì)方采取某種行動(dòng)的期權(quán),這一條款將影響投資者的收益率以及債券發(fā)行人的籌資成本。
一般來說,如果條款對(duì)債券發(fā)行人有利,比如提前贖回條款,則投資者將要求相對(duì)于同類國(guó)債來說較高的利差;反之,如果條款對(duì)債券投資者有利,比如提前退回期權(quán)和可轉(zhuǎn)換期權(quán),則投資者可能要求一個(gè)小的利差,甚至在某些特定條款下,企業(yè)債券的票面利率可能低于相同期限的國(guó)債利率。
第四,稅收負(fù)擔(dān)。債券投資者的稅收狀況也將影響其稅后收益率,其中包括所得稅以及資本利得稅兩個(gè)方面。
不同的債券條款對(duì)于不同投資者來說意味著不同的稅后收益率。例如,零息債券沒有利息支付,其面值與發(fā)行價(jià)格之間的資本利得需要繳納資本利得稅,而與投資者所處的所得稅稅收等級(jí)無關(guān);國(guó)債利息一般不需要支付所得稅。
第五,債券的預(yù)期流動(dòng)性。一般來說,債券流動(dòng)性越大,投資者要求的收益率越低;反之,則要求的收益率越高。
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