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凈資產(chǎn)收益率也叫做ROE，凈資產(chǎn)收益率反映股東的收益水平，是投資者可以參考的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，也是能看出企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，那么怎么分析凈資產(chǎn)收益率呢，可以從四個(gè)方面分析該數(shù)值，具體的內(nèi)容會(huì)計(jì)教練的小編已經(jīng)寫(xiě)在文中了，感興趣的同學(xué)們就一起來(lái)看看這篇文章吧!

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凈資產(chǎn)收益率分析

1、總體把握ROE水平

首先從較為宏觀(guān)的角度觀(guān)察公司長(zhǎng)期ROE水平，判斷公司處在什么樣的行業(yè)地位、過(guò)去十年的發(fā)展是否穩(wěn)定以及未來(lái)變化趨勢(shì)可能是什么。之后將ROE拆解來(lái)看，找到驅(qū)動(dòng)ROE變動(dòng)的關(guān)鍵因素。

2、分析企業(yè)資金的來(lái)源

對(duì)于一個(gè)還處在發(fā)展期中的公司，一般要先注意它的權(quán)益乘數(shù);而對(duì)于發(fā)展相對(duì)成熟的公司則要優(yōu)先關(guān)注它的周轉(zhuǎn)率、凈利率等指標(biāo)。

權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)資本的來(lái)源，研究它的實(shí)質(zhì)就是研究企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，所以可以從資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)角度進(jìn)一步深究。

從資產(chǎn)角度我們需要著重關(guān)注企業(yè)的凈資產(chǎn)比例以及凈資產(chǎn)依靠什么驅(qū)動(dòng)，影響凈資產(chǎn)的主要有未分配利潤(rùn)、評(píng)估增值、股權(quán)融資等。

從負(fù)債的角度則需要關(guān)注負(fù)債的比例、負(fù)債變動(dòng)背后的主要驅(qū)動(dòng)因素。

一般將負(fù)債分為有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債，如果一個(gè)企業(yè)的無(wú)息負(fù)債率較高那么它很可能擁有較強(qiáng)的行業(yè)位勢(shì)、核心競(jìng)爭(zhēng)力等。進(jìn)一步深究無(wú)息負(fù)債，可以從公司應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等角度入手。而探究有息負(fù)債構(gòu)成則主要從公司長(zhǎng)期借款、短期借款等角度切入。

如果單從資金的來(lái)源的角度來(lái)看，可以將公司分為資金密集型、技術(shù)密集型和人才密集型公司。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)好公司一般都符合以下特征：

1.靠經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流驅(qū)動(dòng)，沒(méi)有評(píng)估增值和股權(quán)融資;

2.沒(méi)有有息負(fù)債，公司不缺錢(qián);

3.在公司無(wú)息負(fù)債中，預(yù)收賬款占比較多，這也是公司較強(qiáng)行業(yè)位勢(shì)的體現(xiàn)

3、分析企業(yè)資產(chǎn)的組成

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資本投入資產(chǎn)的方向、質(zhì)量和效率。要研究公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)可以將資產(chǎn)分為生產(chǎn)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)幾個(gè)方面。

企業(yè)的生產(chǎn)性資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程、商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)等，從企業(yè)的生產(chǎn)性資產(chǎn)我們大致可以判斷出一個(gè)該公司是輕資產(chǎn)型還是重資產(chǎn)型。

經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)等，我們可以從中推導(dǎo)出企業(yè)的銷(xiāo)售效率、在產(chǎn)業(yè)鏈的位勢(shì)以及產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，可以初步判斷企業(yè)的銷(xiāo)售模式。

投資性資產(chǎn)主要研究交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)等。從中我們可以推導(dǎo)出企業(yè)閑置資金的配置效率，從歷史投資性資產(chǎn)的變化也可以看出企業(yè)成長(zhǎng)模式。根據(jù)巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn)，過(guò)于依賴(lài)并購(gòu)的企業(yè)一般不是好企業(yè)。

從資產(chǎn)組成的角度來(lái)看，一個(gè)好公司一般具備以下特征：

1.生產(chǎn)性資產(chǎn)不需要持續(xù)翻新，商譽(yù)較少;

2.凈運(yùn)營(yíng)資金較少，應(yīng)收賬款較少而預(yù)收賬款角較多;

3.沒(méi)有投資性資產(chǎn)，或基本可以替代現(xiàn)金的投資，公司發(fā)展不依賴(lài)并購(gòu)模式;

4.存在不能反映在報(bào)表上的差異化經(jīng)濟(jì)商譽(yù)。

4、分析企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量

凈利率反映了資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)的質(zhì)量和效率，對(duì)于凈利率的分析可以從毛利率、稅費(fèi)損益、現(xiàn)金含量等角度進(jìn)行。其中企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)量、價(jià)格、應(yīng)收賬款、主營(yíng)業(yè)務(wù)等是決定毛利率變動(dòng)的主要因素。而稅費(fèi)損益中的管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等也是影響凈利率的關(guān)鍵。

從企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的角度來(lái)看，一家好公司一般具有以下特征：

1.毛利率穩(wěn)定，企業(yè)有較強(qiáng)的定價(jià)議價(jià)權(quán)，可以轉(zhuǎn)移成本;

2.沒(méi)有應(yīng)收賬款，有預(yù)收賬款，現(xiàn)金流狀況良好;

4.從銷(xiāo)售費(fèi)用中能反映出良好的銷(xiāo)售模式，從管理費(fèi)用中能看出良好的研發(fā)水平和管理水平，財(cái)務(wù)費(fèi)用水平低，最好為負(fù)數(shù);

5.沒(méi)有難以理解的、不可持續(xù)的英語(yǔ)外收入和投資損益

6.非經(jīng)常性損益少，主營(yíng)收入占比超過(guò)90%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量超過(guò)100%。

從以上指標(biāo)中，我們可以判斷出一個(gè)企業(yè)是屬于toB還是toC的經(jīng)營(yíng)模式也就是大客戶(hù)或分散客戶(hù)模式，可以判斷出企業(yè)的研發(fā)投入水平、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、與競(jìng)爭(zhēng)者、潛在進(jìn)入者、替代者的差異等。

閱讀完怎么分析凈資產(chǎn)收益率后，知道了從總體把握ROE水平、分析企業(yè)資金的來(lái)源、分析企業(yè)資產(chǎn)的組成、分析企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量這四個(gè)方面分析凈資產(chǎn)收益率，怎么分析，這些方面又指代了什么內(nèi)容，文中都有詳細(xì)的介紹，還有什么迷糊的地方就直接來(lái)找會(huì)計(jì)教練的老師，想了解更多的內(nèi)容就點(diǎn)擊下方的鏈接免費(fèi)領(lǐng)取會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)資料包!

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