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財務報表閱讀，怎樣避免財務陷阱?讀懂財務報表，能夠進行財務報表分析絕對不是一件容易的事情，希望本文能夠給您一些啟發(fā)，跟小編一起多做一些了解吧!

財務報表閱讀，怎樣避免財務陷阱?讀懂財務報表，能夠進行財務報表分析絕對不是一件容易的事情，希望本文能夠給您一些啟發(fā)，跟小編一起多做一些了解吧!

最近刷到一個有意思的事情，女記者報道了康得新財務造假的事情，結果這位女記者受到了小股民的短信轟炸，甚至是人身威脅。我在想，小股民是多么地“鴕鳥”心態(tài)，財務造假這事，難道是不報道就不存在嗎?披露出來讓更多的投資人看到不是更好嗎?歸根結底，是自己突然就成為了最后一波背鍋俠，很不甘心吧。

上市公司的財務報表，是投資者了解上市公司業(yè)績情況，作出投資決策最重要的依據(jù)。不管是專業(yè)投資機構，還是二級市場的個人投資者，財務報表都是非常重要的工具。但是，上市公司披露的財務報告，有時候還真是覺得財報的質量堪憂，業(yè)績變量、大股東挪用資金、庫存現(xiàn)金不翼而飛、高管公開發(fā)聲說員工持股是賭博。。。一樁樁很不讓人省心。正因為如此，在閱讀財務報表的時候，更應該注意一些“穿越財務陷阱”的方法。

1、存在財務造假現(xiàn)象的原因

對于財務報告，普通投資者并不能站在審計的專業(yè)角度，來對待報表中的財務問題。更何況即便是專業(yè)的審計團隊也會有犯錯的時候。比如融創(chuàng)孫宏斌先生準備投資賈先生的樂視時，可是帶著團隊做了一個月的盡調，可結果這筆投資還是不盡如人意。所以，普通投資者更需要從“企業(yè)經營”的角度，以“普遍性規(guī)律”為指引來發(fā)現(xiàn)問題。上市公司為什么要財務造假?最主要的原因是相關責任人出于個人利益需要，比如，臭名昭著的“安然事件”就來源于高管團隊的“精心策劃”。上市公司最常見的主觀造假意圖，可能變現(xiàn)為：

①圈錢。為了實現(xiàn)增發(fā)、融資等目的。今年“風靡一時”的康美生物和康得新，都在資金上出問題，很難說與之前的發(fā)債完全無關。

②套現(xiàn)。股東想要減持公司股票套現(xiàn)，公布利好拉高股價。創(chuàng)業(yè)板的萬福生科財務造假，就有這方面的嫌疑。

③保殼。ST的股票為了保住殼資源，或為了摘帽。

高管業(yè)績需要。有對賭協(xié)議，或者新上任管理層有績效考核指標。

所以，在閱讀報表之前，優(yōu)先從其它渠道，了解該公司近期是否有與此相符的一些事項，以此作為閱讀報表前的重要準備，也好在閱讀過程中有的放矢。投資，是為了找到大概率能贏的好標的，并不是一定要找到萬無一失的證據(jù)，來證明公司的財報有造假，而是盡可能地遠離有可疑信號的公司。

2、操縱財務數(shù)據(jù)的常見手段

如果說“利益”是相關者操縱財務報表數(shù)據(jù)的主觀原因，那么“財技”就為財務造假提供了客觀的可行性。

上市公司操縱財務數(shù)據(jù)最常見的手段通常有：

①調節(jié)或虛增收入、利潤 。投資者對利潤的看重，也使得上市公司最喜歡在利潤上做文章。如果說提前確認收入、延遲費用化還是財務估計的藝術，偽造收入憑據(jù)就是實打實的財務造假了。被劉姝威老師揪出的藍田股份，是A股非常典型的一個案例吧。

②通過關聯(lián)交易掩蓋真實業(yè)績。 母子公司之間關聯(lián)交易頻繁，是掩蓋真實數(shù)據(jù)很好用的手段，對投資者來說，非常難識別。比如曾虛增營收數(shù)億的雅百特，就是通過與關聯(lián)公司之間偽造采購，達到偽造現(xiàn)金流的目的。

③虛增資產 。在存貨或其它資產項目上做文章，對于資產評估有難度的行業(yè)，造假成本低很難發(fā)現(xiàn)。比如有名的“扇貝跑了”，到底是真是假呢?再比如樂視網，財報中曾有上億的遞延所得稅資產余額。

財務是一門估計和假設的藝術，這中間給了財務報表編制者很大的可發(fā)揮空間。比如，同樣是研發(fā)支出，謹慎的公司可能會在當期全部費用化，而需要更多利潤的公司會盡可能多地將研發(fā)支出資本化。“能否資本化”的界定，從會計準則角度，并不是那么的“非黑即白”，財技能發(fā)揮極大的作用。在閱讀報表時，對“財務數(shù)據(jù)是如何得來的?從財務核算角度是怎樣的邏輯?”有大致的了解，有助于更好地理解數(shù)字背后的含義。

3、值得警惕的不良信號

雪球的投資人唐朝曾說：財務報表是用來證偽的，不是用來證實的。找到財務報表中的偽證，需要結合“主觀造假意愿”和“客觀造假手段”兩個維度，去看數(shù)字間的勾稽關系，尋找數(shù)據(jù)的紕漏和瑕疵。不過，如果結合公司業(yè)務特點，從觀察企業(yè)綜合業(yè)務風險程度的角度，會更容易發(fā)現(xiàn)一些值得警惕的信號。

①業(yè)績與現(xiàn)金流不匹配 比如，當時的藍田股份，在2000年公告銷售收入18.4億，應收賬款只有857.2萬元，按理說這樣的數(shù)據(jù)，現(xiàn)金流應該非常好，但藍田股份卻多次試圖增發(fā)股票融資。

②大手筆的股權質押 最具代表性的事件大概就是樂視網了。

③關鍵運營數(shù)據(jù)出現(xiàn)大的變化或與同行業(yè)不符合。這一點在上交所和深交所發(fā)給上市公司的問詢函中，常常，是非常值得學習和借鑒的。比如，上交所最近給貴人鳥的問詢函中，亦有要求公司說明毛利率出現(xiàn)巨大變化的原因。

④關鍵崗位高管離職 硅谷初創(chuàng)企業(yè)Theranos因其一滴血驗血技術，受到資本市場的吹捧，創(chuàng)始人伊麗莎白.霍姆斯甚至被譽為“女版喬布斯”。但是，隨著騙局被揭開，伊麗莎白深陷造假丑聞。在此之前，Theranos公司就頻頻出現(xiàn)高管離職的，或者這也是非常關鍵的信號。

在財務操縱和財務造假也在“與時俱進”的時候，要避開財報中的雷，是很有難度的事情。所以，可能閱讀上市公司財務報表，最重要的不是“魔高一尺道高一丈”去堵所有公司的漏洞，而是通過多閱讀優(yōu)秀上市公司的財報，培養(yǎng)一種對高質量財報的直覺，潛意識地去避開值得質疑的公司的財務報表。

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